【研究报告内容摘要】 2月份汇丰/Markit采购经理人指数显然表现良好。虽然当月数据可能受到春节效应干扰而比其它月份数据存在更大的不确定性，但是基本排除春节因素干扰的1-2月份累计数据也从12月份的48.7%升至49.3%。本报告一直强调PMI指数低于50%并不意味着制造业活动”收缩”、即不能等同于制造业环比负增长。在中国，PMI指数低于50%通常意味着增长低于趋势水平但增速仍远高于0%（尽管这种对应关系未必稳定），而且本报告预计当前的环比增速与工业产值为15%-16%、GDP为9.5%左右的趋势水平相距不远。 |
